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恒大总资产1.35万亿行业居首 房地产进入巨头竞争时代
发布时间:2017-03-29  来源:哈尔滨日报

目前,中国房地产行业马太效应显著,各家房企都在极力扩张规模,要在行业中占据一席之地。据中国恒大(03333.HK)于328日披露的2016年业绩报告显示,其总资产规模已达到1.35万亿,同比增长78.4%,位居行业首位。强劲的销售增速,使得公司规模在短期内大幅提升。2009年上市至今,恒大总资产从631亿大幅增长至约1.35万亿,增长逾20倍。

据恒大年报显示,其2016年营业收入达2114.4亿,同比增58.8%,依然保持快速增长; 现金余额3043.3亿,同比增85.5%,达上市以来最高水平。

         现金为王持盈保泰

2016年是丰收之年,“中国房地产开发企业500强测评报告”显示,全国500强房企销售金额创历史新高,达到6.3万亿,同比增长逾40%2017年前两月延续了这种势头。

3月开始,史上最严调控接踵而至。先是高层的密集表态,从国务院副总理到央行行长,均表示有必要加强调控。同一时间各地纷纷出台最严限购政策。

如何平衡风险、防范危机,是如今房企最现实的课题。因为一旦国内房地产市场走坏导致销售不济回款乏力,大部分房企将面临资金链方面的压力。恒大似乎也展现了同样的思路,2016年年末,恒大握有的现金余额高达3043亿元,远高于同规模房企,同期万科手中的现金仅为870.3亿。

上市以来,恒大始终坚持“现金为王”,现金余额年均复合增长率54.7%。尤其是近三年,恒大现金始终保持充裕,2014年现金余额同比增10.8%2015年同比增175.7%2016年同比增85.5%20171月,恒大又成功引入了300亿的战略投资,使得公司资金实力更加充裕。

“拥有充足的现金流,可以规避负债所带来的运营风险和企业发展风险”,业内分析师表示,恒大的超高现金流,意味着即便房地产市场出现大幅调整,公司也不会出现资金压力,确保了稳健经营。

         高土储推动高增长

虽然恒大一直都是高增长房企的典型,但近年的加速态势依旧超出市场预期。2014年恒大销售额才刚刚突破1300亿,同比增长31%;一年后恒大的销售规模已上升到2013亿,增长率高达53%,当时有评论认为恒大将遭遇瓶颈;未曾想2016年末,其销售额一举突破3733亿元,加速度达到惊人的86%。这种“大象快跑”的态势确实罕见。花旗银行研究指出,以恒大去年年中1.86亿土储计算,其总销售货值就高达1.5万亿。而以目前土储量来看,所对应的货值更高,正因为庞大的土地储备,花旗银行预计恒大2017年的销售额仍能保持全国第一。

硬币的另一面是,高速发展以及庞大土储让恒大的负债率高于行业平均线,截止2016年年末,恒大净负债率为119.8%。但奇怪的是,高负债率并没有妨碍境外投资者对恒大的追捧。据媒体报道,恒大此前发行的10亿美元7年期优先票据仅一个小时就获得两倍超额认购。

从数据来看,恒大显然踏准了节奏。中指院数据显示,2015年到2016年,一线城市楼面地价分别同比上涨19%10%;二线城市涨幅则分别为18%74%2016年全国土地成交均价为4111/平方米,同比增长23%

“恒大2016年的平均融资成本为7.78%,远低于同期地价涨幅,这表明恒大通过融资扩充土地储备不仅风险低,还非常划算,体现了超前的经营策略”,上述分析师表示。

         行业巨头之争

事实上,在国内房地产市场步入“白银时代”后,行业竞争更为激烈。中房协最新报告显示,2016年,全国500强房企销售金额创下6.3万亿元历史新高,其中十强房企销售总金额约占35%,行业资源加速向领先企业聚集。另据国家统计局数据,2016年全国商品房销售额超11.7万亿。而恒大、万科、碧桂园作为前三甲企业,市场份额接近10%。按恒大3733.7亿销售额计算,其占有率约为3%,离国外成熟市场行业第一企业约10-15%的市场份额仍有较大差距。可以预见的是,在房地产巨头角力的时代,决定胜负的不止是规模,谁能实现规模与利润“双称王”,才能成为行业当之无愧的霸主,而恒大在利润方面的潜力已然凸显。

分析认为,在经济增速放缓、楼市持续盘整的背景下,恒大各项指标均实现大幅增长,主要得益于过硬的产品品质、强大的成本控制能力、市场定位准确的产品线、大规模快速开发能力、全部精装交楼等竞争优势。

更何况,2016年,恒大已完成地产、金融、健康、文化旅游四大产业布局。健康服务老人,旅游服务少年儿童,金融服务社会,即“房地产业+服务老人的产业+服务儿童的产业+服务社会的产业”,顺利完成了由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型,为巨头之争再添砝码。

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